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Las Ganancias por Acción

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Las empresas que cotizan en bolsa, están obligadas a reportar trimestralmente los resultados de la empresa, en fecha fijada previamente, antes o después del horario de negociación de la bolsa. Dichos resultados se basan en la presentación del balance general, el estado de ganancias y pérdidas y el flujo de caja. Esos informes financieros son públicos una vez presentados.

Las Ganancias por Acción

La medida más representativa de los resultados de una empresa, son las Ganancias por Acción, Beneficio por Acción o EPS por su siglas en inglés Earnings per Share, que se calcula tomando las ganancias netas del trimestre entre el número de acciones en circulación.

Analistas independientes, proyectan las ganancias por acción que una empresa obtendrá. Por lo tanto el precio de la acción suele sufrir variaciones, si las ganancias por acción superaran o no las estimaciones.

Los Ingresos

Otra medida de rendimiento que los mercados suelen prestarle mucha atención, el día de entrega de resultados, son los ingresos (revenue en inglés) y si los mismos son mayor o menor, tanto a las estimaciones como al mismo trimestre del año anterior.

El superar o no las estimaciones en las ganancias por acción y los ingresos, se le suele llamar sorpresa (surprise en inglés). Se expresa en porcentaje, y puede ser una sorpresa positiva si supera las estimaciones o negativas si no las supera.

Recomendamos consultar la página de Earnings Whispers donde puede encontrar la información de las fechas de entrega de resultados y una vez presentados, la información de las ganancias por acción e ingresos.

En la imagen vemos la información relativa a las ganancias por acción e ingresos de Bank of America Corp (símbolo de la acción BAC). En la tercera columna “Estimate” están la estimaciones, en la cuarta columna “Actual” lo que fueron sus resultados, en la quinta columna “Growth” el crecimiento en relación al mismo período del año anterior y en la última columna “Surprise” la variación porcentual entre lo estimado y lo reportado.

¿Qué son Los Dividendos?

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Los dividendos son parte de las ganancias que una empresa reparte a las personas que poseen sus acciones. No todas las empresas los reparten y las que lo hacen pueden cambiar su política al respecto, ya sea aumentando o disminuyendo o tomando la decisión de eliminar su entrega. Suelen entregarse cada trimestre.

Tipos de Dividendos

Existen diferentes maneras en la que una empresa puede repartirlos a sus accionistas.

Efectivo

Es la manera más común en que una empresa reparte los dividendos a sus accionistas. En fecha establecida, los accionistas recibirán en efectivo el monto correspondiente a los dividendos. Si una empresa entrega dividendos en efectivo de $ 0.10 por acción y el accionista posee 1000 acciones, recibirá la cantidad de $ 100 (1000×0.10). Los pagos en efectivo son sujetos a un 15% de impuestos que son descontados en el preciso momento del pago.

Acciones

La empresa puede decidir entregar acciones adicionales a sus accionistas. Si una empresa entrega un 5% de dividendos en acciones a sus accionistas, y un inversionista posee 500 acciones, recibirá 25 acciones (500×5%).

Productos o propiedad

Es la forma menos común en que una empresa puede repartirlos. La empresa enviaría muestras de sus productos o porción de su propiedad a los accionistas. Por ejemplo, una empresa que fabrica teléfonos celulares podría entregar a sus accionistas un teléfono celular.

Distribución de Dividendos

El proceso de distribución pasa por una serie de fechas que se describen a continuación:

Declaration Date:

Fecha en la que la junta directiva de la empresa decide entregarlos, se da 10 días hábiles antes del record date.

Ex-Dividen Date:

Es el primer día cuando los compradores de la acción no gozarán de la entrega de dividendos, es siempre dos días antes del record date. Lo que quiere decir, que si el inversionista compra la acción en fecha Ex- Dividend Date o después, no recibirá el pago de dividendos declarados  para ese trimestre.

Record Date:

Es el día en el que los inversionistas deben tener su nombre registrado en el título de propiedad de la acción. Cuando un inversionista compra una acción, su nombre queda registrado en el título de propiedad al tercer día.

Payment Date:

Es la fecha efectiva de pago, es usualmente cuatro semanas después del record date.

Bolsa de Valores de Nueva York

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bolsa de valores

La Bolsa de Valores  más grande del mundo es la Bolsa de Valores de Nueva York, o NYSE por sus siglas en inglés, New York Stock Exchange. Hay otras Bolsas de Valores en los Estados Unidos y todas operan de una manera similar. En un día promedio, mil millones de acciones pueden cambiar de mano en la NYSE.

La Bolsa de Valores de Nueva York opera de 9:30 a.m. a 4:00 p.m., hora costa este de los Estados Unidos, de lunes a viernes.

La subasta en una Bolsa de Valores

En las Bolsas de Valores se opera bajo un mecanismo de subasta dual, que provee un mercado central donde compradores y vendedores se reúnen para competir uno con el otro.

Los  compradores compiten con otros compradores  para obtener el  mejor precio de compra posible  y los vendedores compiten con otros vendedores para obtener el mejor precio de venta posible.

El especialista

Todas las transacciones de los valores que se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York se realizan en frente del “Especialista” que es el creador de mercado designado, DMM por sus siglas en inglés Designated Marker Maker, que negocia ese valor en particular.

El Especialista es un miembro de  la NYSE, quien es responsable por mantener un mercado de negociación justo y ordenado del valor en el cual él se especializa. A sus puestos de negociación es donde los brókers, que representan a los compradores y vendedores, acuden con el objetivo de realizar sus operaciones de compra y venta de acciones. Esto genera la multitud que se observa en las noticias cuando muestran el piso de negociación de la NYSE.

Valores cotizados

Todas los valores que se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York, se conocen como valores cotizados  o listed securities en inglés. Actualmente más de 2800 empresas cotizan sus acciones en esta bolsa.

¿Qué son las acciones preferentes?

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Las acciones preferentes son un valor de renta variable que tiene un componente de renta fija. Tal como una acción común, el tenedor de una acción preferente lo hace accionista de esa empresa. El inversionista que compra una acción preferente lo hace para obtener el dividendo semestral que genera.

El crecimiento (o plusvalía por la variación en el precio de la acción) no es una meta que se logra con una acción preferente, ya que su precio suele tener poca variación.

Características de una acción preferente: 

Valor par:

Las acciones preferentes son emitidas con un valor par, tal como un bono. Dicho valor par es utilizado para calcular el porcentaje del dividendo. Si queremos saber el ingreso anual que recibirá un accionista preferente tomamos el dividendo expresado en porcentaje lo multiplicamos por el valor par. Ejemplo: Sofia compró una acción preferente de WXV cuyo valor par es de $ 100, Sofia recibirá $ 9 en ingresos al año (100*0.09=9).

Pago de dividendos:

Los dividendos de los accionistas preferentes deben ser pagado antes del pago a los accionistas ordinarios. Por lo tanto los accionistas preferentes tienen prioridad en el reclamo de la distribución de las ganancias de la empresa.

Distribución de los activos:

En el caso de quiebra de la empresa, los accionistas preferentes tienen prioridad en la distribución de los activos sobre cualquier accionista ordinario.

Perpetuidad:

Las acciones preferentes son por lo general perpetuas, es decir que el inversionista las puede mantenerlas hasta que lo desee, excepto que tengan la función de “call” caso en el cual la empresa puede redimir la acción regresando el valor par al accionista.

Sin derecho a voto:

A diferencia de las acciones ordinarias, los accionistas preferentes suelen no tener derecho a voto en las asambleas de accionistas.

Sensitivas a las tasas de interés:

Debido al componente de renta fija que poseen, las acciones preferentes son más sensibles a los cambios de las tasas de interés que las comunes. Si las tasas de interés bajan, el precio de las acciones preferentes suelen incrementarse, y cuando las tasas de interés suben, el precio de las acciones preferentes suelen caer.

Tipos de acciones preferentes:

Straight (noncumulative):

Este tipo de acción preferente no tienen ninguna cualidad adicional. El tenedor de la acción preferente solo recibirá el dividendo declarado y nada más. Si es imposible para la compañía pagar los dividendos, nada le deberá al inversionista.

Cumulative:

Este tipo de acción preferente protegen al inversor en el caso que la empresa tenga problemas financieros y no pueda pagar los dividendos. Los dividendos se acumularán hasta que la empresa este en capacidad de pagarlos. Los dividendos atrasados tienen prioridad de entrega sobre el pago de dividendos a los accionistas ordinarios. Por ejemplo, Luis tiene cuatro años que no recibe el pago de dividendos de 8% de su acción preferentes cumulative de valor par $100, la compañía le adeuda $ 32 (4 años x $8), que deberá pagarle antes de cualquier pago de dividendos ordinarios.

Participanting:

Este tipo de acción preferente le brinda al inversionista tanto los dividendos preferentes como los dividendos ordinarios.

Convertible:

Este tipo de acción preferente le permite al inversionista convertir o intercambiar sus acciones preferentes por acciones ordinarios a un precio establecido conocido como precio de conversión. Por ejemplo, Luis tiene una acción preferente 4% de valor par $100 y un precio de conversión de $20, al momento de la conversión recibirá 5 acciones ordinarias (par/precio de conversión).

¿Invertir o Especular en Bolsa de Valores?

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invertir o especular

Es importante comprender la diferencia entre invertir en la bolsa de valores y especular en la bolsa de valores. Es vital poder entender las diferencias de estos dos conceptos a la hora de negociar valores, para evitar correr riesgos mayores a los ya inherentes a estos tipos de activos financieros.  Como expresa Zweig “nunca debe engañarse creyendo que está invirtiendo cuando en realidad está especulando”.

A continuación se expresarán algunas ideas básicas que permitirán al lector diferenciar qué es invertir y qué es especular.

Invertir en bolsa de valores

El que invierte en la bolsa de valores o inversionista es aquel que compra un valor con el objetivo de mantenerlo (estrategia “buy and hold”) en el  largo plazo (años). Tiene una gestión pasiva ya que suele realizar pocas negociaciones, por lo tanto el gasto en comisiones de transacción con el broker son bajas.

Invertir en Bonos

Quien invierte en un bono, lo hace para quedarse con él hasta su vencimiento, beneficiarse de los ingresos en forma de interés (cupones) que recibirá y la ganancia de capital si los compró con descuento.

Invertir en Acciones

Al comprar una acción como inversión, se hace basándose en los fundamentales de la empresa. Creyendo en el negocio de esa compañía y de sus posibilidades de aumentar sus ingresos, más allá de los vaivenes de la cotización de sus títulos en bolsa.

El inversionista recibirá al ser accionista de una empresa los ingresos en forma de dividendos (si la empresa los reparte) y el crecimiento traducido en el aumento del precio de la acción en el mediano y largo plazo.

El inversionista venderá parte o la totalidad de las acciones cuando llegue el momento de cumplir su objetivo financiero. Por ejemplo, si un inversionista compra acciones para en un futuro pagar la matrícula de la universidad de su hijo, las venderá cuando tenga que pagar dicha matrícula, siempre y cuando haya obtenido crecimiento (aumento de precio de la acción).

Especular en bolsa de valores

El que especula en bolsa o especulador, compra un valor con el único objetivo de beneficiarse con el diferencial de precio al corto plazo (minutos, horas o días). Tiene una gestión activa ya que constantemente está comprando y vendiendo, por lo tanto el gasto en comisiones de transacción con el broker son altas.

Especular con Bonos

El especulador que compra un bono lo hace pensando que el precio del mismo subirá al corto plazo y lo venderá apenas el bono suba el porcentaje que el consideró adecuado. Al especulador sólo le interesa el crecimiento, no los ingresos.

Especular con Acciones

El especulador que compra una acción lo hace utilizando básicamente análisis técnico, puede ganar por el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta tanto si el precio de la acción sube (hacer un largo) o si el precio de la acción baja (hacer un corto). Al especulador poco le importa los fundamentales de una empresa, sólo debe tener la convicción que el precio de la acción se moverá para arriba  o para bajo.

Por ejemplo, si el especulador cree que una acción que cotiza en USD 40 subirá hasta los USD 50, la comprará y venderá cuando la acción llegue a los USD 50 obteniendo una ganancia de USD 10 por acción. En el caso contrario, si el especulador cree que el precio de la acción caerá a USD 30, realizará un corto ganando USD 10.