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Índices bursátiles

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Los índices bursátiles son una referencia numérica, que me permite resumir el comportamiento de un mercado bursátil en un único dato.

Por ejemplo, el índice bursátil S&P 500 incluye el comportamiento de 500 acciones. Esas 500 acciones son representativas del gran mercado de la Bolsa de Valores en Estados Unidos. Entonces al conocer cómo estas acciones se comportan podría tener una información bastante precisa en un solo dato de cómo se está comportando ese mercado, para tomar las decisiones que como inversor bien decida.

Cada índice bursátil tiene su propia metodología de cálculo y por lo general se expresa en términos de un cambio de un valor base.

Supongamos que el índice bursátil S&P 500, cerró el lunes en 2120 puntos y el martes subió a 2150 puntos.  Ya que el valor del martes fue superior al valor del lunes, puedo decir que el mercado de acciones en Estados Unidos, en comparación al lunes fue alcista.

Tipos de índices bursátiles

Existen dos clases de índices bursátiles, aquellos que toman en cuenta la capitalización de mercado, ponderados, y los que solo toman en cuenta el precio, no ponderados.

El nombre del índice viene dado por el creador del índice y el número de valores que lo componen.

Los índices bursátiles de Estados Unidos

En el mercado de valores de los Estados Unidos, se utilizan tres índices bursátiles para poder valorar el comportamiento de ese mercado, estos son:

S&P 500

El índice S&P 500, este es uno de los índices más conocidos del mundo y es el punto de referencia más utilizado para el mercado de valores.

Lo componen 500 empresas de diferentes sectores. Estas empresas son seleccionadas entre otros criterios por su capitalización y liquidez.

Dow Jones Industrial Average

El segundo índice de mayor importancia en la Bolsa de Estados Unidos es el Dow Jones Industrial Average, también conocido como Dow Jones 30. Es uno de los índices más antiguos y lo conforman las 30 principales industrias que cotizan en la Bolsa de Nueva York y en la Bolsa de Nasdaq.

NASADAQ Composite

El tercer índice bursátil utilizado para valorar el comportamiento de la Bolsa de Valores en los Estados Unidos, es el Nasdaq Composite y lo conforman las acciones que cotizan en la bolsa NASDAQ.

Otros índices bursátiles son: el Russell 2000, que mide el comportamiento del pequeño mercado de acciones y el Wilshire 5000 un índice que representa la totalidad del mercado de acciones en Estados Unidos

Los índices bursátiles en el mundo

Otros bolsas del mundo también cuentan con sus índices bursátiles, por ejemplo el DAX de Alemania, el IBEX 35 de España, el Nikkei 225 de Japón o el FTSE 100 del Reino Unido.

Descubre qué es un valor en finanzas

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valor finanzas

Un valor es un producto financiero que posee dos características.

Características de un valor

Primero que puede ser negociado o transferido y segundo que está sujeto a pérdida de capital.

Qué significa que tiene que ser negociable es decir que existe mercado en el cual yo puedo comprar o vender ese valor.

Y la segunda característica es que ese producto financiero tiene riesgo es decir que la inversión que yo realice en la compra ese valor podría no obtener el rendimiento esperado a lo largo del tiempo en términos más sencillos. Podría perder dinero.

Pongamos un ejemplo una cuenta de ahorros será un valor. La respuesta sería que no. Y por qué no es un valor. Primero porque no es negociable yo no podría venderle mi cuenta de ahorros a nadie y nadie podría comprar mi cuenta de ahorros. No existe un mercado de compra y venta de cuentas de ahorros.

Y la segunda es que no tiene riesgo, el dinero que yo tenga colocado en mi cuenta de ahorros va a permanecer siempre en el tiempo con las diferencias de los intereses que pueda recibir dicha cuenta. Pero no existe ningún tipo de riesgo en cuanto a pérdida de capital.

Los principales valores que se negocian en una bolsa son bonos y acciones.

Bonos

Los bonos son papeles de deuda que puede emitir tanto el Gobierno como una empresa, llamados bonos corporativos.

Los bonos representan una fuente de ingresos para un inversionista. Al comprar un bono, por ejemplo de 1.000 dólares, estaría recibiendo durante el tiempo de duración del bono, que podrían ser cinco años, una cantidad de intereses en forma de cupón. Al vencerse el bono estaría recibiendo dinero de vuelta y me habré beneficiado por todos los intereses recibido durante ese período de tiempo.

Acciones

El segundo valor son las acciones. Las acciones son parte propiedad de una empresa un inversionista comprar una acción se estaría convirtiendo en socio de esa empresa porque un inversionista compraría una acción.

Los inversionistas compran acciones por dos razones la primera porque piensan que la acción va a subir de precio en el mercado. Y segundo la podrían comprar para recibir los dividendos que son parte de las ganancias de una empresa que se le entregan a los accionistas.

Las acciones se clasifican en acciones ordinarias o acciones preferentes.

Fondos de inversión

El tercer valor son los fondos de inversión, los fondos de inversión son unas canastas que pueden estar compuestas de diferentes valores tanto de bonos de diferentes tipos como acciones de diferentes empresas o podrían contener tantos bonos como acciones.

Los fondos de inversión se dividen en fondos mutuos y fondos cotizados en bolsas o ETF por sus siglas en inglés.

Derivados

Por último, tenemos a los derivados, los derivados son contratos entre dos partes cuyo valor va a depender de un subyacente que podría ser una acción o podría ser una materia prima, entre otros.

Los principales derivados son los futuros y las opciones .

¿Cómo valorar un Portafolio de Inversión?

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portafolio de inversion

Toda medida que trate de valorar un portafolio de inversión, va de la mano del riesgo que se está asumiendo. A continuación se describen diferentes medidas que utilizan a la hora de valorar el desempeño de un portafolio. 

LA FRONTERA EFICIENTE

La modera teoría del portafolio se basa en el concepto que el inversionista es adverso al riesgo y como a través de la diversificación en diferentes tipos de valores (bonos, acciones y efectivo) el inversionista puede obtener el mayor rendimiento esperado asumiendo el menor riesgo posible.

El nivel de mejor desempeño del portafolio (mayor rendimiento por menor riesgo) es conocido como la frontera eficiente. 

Todo portafolio que se encuentre en la frontera eficiente se considerará que tiene un comportamiento óptimo y todo portafolio por debajo de la frontera, se considera que no está obteniendo el mejor rendimiento posible  asumiendo el riesgo implícito en él. 

LA CORRELACIÓN   

Uno de los factores que contribuyen un desempeño optimo del portafolio es el nivel de relación que tiene el comportamiento del precio de los diferentes valores que lo componen, es lo que se conoce cono correlación.  

La correlación puede ser positiva, negativa o no existir. Si al subir el precio de una acción A sube también el precio de una acción B, se dice que tienen una correlación positiva.  

Si al subir el precio de una acción A baja el precio de una acción B, se dice que tienen una correlación negativa (la renta fija y la renta variable tienen correlación negativa), por eso la importancia que todo portafolio de inversión tenga tanto renta fija como renta variable.  

Los diferentes valores que componen un portafolio deberían poseer entre si una correlación baja o negativa. 

ALPHA   

Es una medida que expresa la diferencia entre el rendimiento de un portafolio en comparación con un punto de referencia (benchmark).

Por ejemplo, si se tiene un portafolio de acciones de gran capitalización, el punto de referencia sería el comportamiento del gran mercado que se puede medir mediante el índice S&P 500, si el portafolio tiene un Alpha positivo significa que está obteniendo un rendimiento mejor al punto de referencia y por lo tanto el desempeño del portafolio es bueno.

Si tenemos dos portafolios de características similares, aquel que tenga un Alpha mayor será el que tiene un mejor rendimiento.

SHARPE RATIO

El sharpe ratio le puede decir al inversionista que tan bien está siendo compensado por el mayor nivel de riesgo que está asumiendo.  

Cuanto mayor sea la proporción de Sharpe de un portafolio, mejor será su desempeño ajustado por riesgo. 

Por ejemplo, un inversionista está considerando añadir un fondo mutuo de acciones de la Eurozona a su cartera de inversiones existente de 50% acciones y 50% bonos, que tiene un Sharpe Ratio de 0,67.

Si la nueva asignación el Sharpe Ratio aumenta a 0,87, indica que aunque la inversión en el fondo es arriesgada como una exposición independiente, en realidad mejora la característica riesgo-rendimiento del portafolio y, por lo tanto, añade un beneficio de diversificación.

Si la adición de la nueva inversión redujo el Sharpe Ratio, no debería agregarse al portafolio.

Portafolios con un Sharpe Ratio igual o mayor a 1 es sinónimo de buen desempeño. 

CONCLUSIONES

Se dice que un portafolio tiene una buena valoración cuando:

A) Se encuentra en la frontera eficiente,

B) Los diferentes valores que lo conforman tienen entre si una correlación baja o negativa,

C) Tiene un Alpha positivo en relación al punto de referencia utilizado y 

D)  Tenga un Sharpe Ratio igual o mayor a 1.

¿Qué son los ETFs?

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ETFs

Seguro que ha escuchado sobre los ETFs, en parte por su reciente popularidad. En próximos artículos hablaremos sobre por qué los ETFs se han vuelto tan atractivos para los inversionistas, cuál es el procedimiento para crear un ETF y qué pasa cuando un inversionista compra uno. Pero primero debemos responder a una pregunta básica:

¿Qué son los ETFs?

ETF siglas de “Exchange Traded Fund” o en español “Fondos Cotizados en Bolsa”, son básicamente eso, un fondo que se negocian en una Bolsa de Valores.  Pero, ¿qué tiene de especial que se negocien en una Bolsa de Valores? y ¿qué significa que sea un fondo?. Para dar respuesta a estas preguntas debemos desarrollar un par de ideas.

Similitudes con un Fondo Mutuo

Comúnmente se trata de explica qué son los ETFs, comparándolos con otro tipo de fondos, como son los fondos mutuos. Hay muchas semejanzas.

Por definición un ETF es un fondo y en consecuencia, es una canasta de activos financieros tales como: Acciones Americanas; Acciones Internacionales; Bonos y/o Materias primas.

Reunidos con el objetivo de brindar una inversión diversificada, para aquellos inversionistas que le resulta una tarea muy compleja seleccionar por su cuenta valores individuales.

Los ETFs y los Índices Bursátiles

Pero los ETFs tienen una característica adicional, son un tipo de fondo que sigue el comportamiento y composición de un índice bursátil.

El ETF más popular es el SPY que sigue el índice S&P 500 (que mide el comportamiento del gran mercado de valores en Estados Unidos). El SPY está conformado por el conjunto de todas las de 500 empresas que conforman el índice.

Así mismo, el ETF QQQ, sigue el índice Nasdaq 100 (que reúne las 100 principales empresas que se negocian en la bolsa de NASDAQ).

En ambos caso al adquirir una participación de un ETF , está adquiriendo una porción de todas las acciones que componen el índice que sigue.

Los ETFs se negocian como una acción

La mayor diferencia entre un fondo mutuo y un ETF, es la manera como se negocian. Los ETFs aunque lucen como un fondo mutuo, se negocian en la Bolsa de Valores tal cual se negocia una acción.

Esto significa que se pueden comprar con margen, hacer cortos y utilizar estrategias de trading, tal como se hace al negociar una acción pero que es imposible hacerlo con un fondo mutuo.

Por esta cualidad, la compra y venta de un ETF se hace de una manera más rápida, transparente y considerablemente a un menor costo de comisión del que resultaría al comprar un fondo mutuo.

¿Cómo comprar acciones en la Bolsa de Valores?

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Es usual la pregunta de cómo comprar acciones en la Bolsa de Valores US, en el siguiente artículo trataremos de indicarle los pasos que deberá dar si está interesado en invertir en la Bolsa de Valores mediante la compra de acciones.

Pasos para comprar acciones en la Bolsa de Valores de Estados Unidos

Abrir una cuenta en un Broker de los Estados Unidos. 

Las negociaciones en la Bolsa de Valores se hacen mediante un intermediario, es decir el inversionista no puede participar directamente en la compra y venta de acciones. Ese intermediario es conocido como bróker y por lo tanto es necesario abrir una cuenta de inversión con algún bróker que opera en los Estados Unidos y esté registrado en la SEC, FINRA y la SIPC.

En la página StockBrokers.com encontrará la reseñas de los principales brokers que operan en el mercado de valores Americano, recomendamos su revisión.

Conocer la empresa de la cuál  deseas comprar acciones.

Al comprar acciones de una empresa, usted está convirtiéndose en socio de la misma y obteniendo parte de la propiedad de la misma. Por lo tanto, es esencial que tenga la información básica sobre esa empresa.

En primera instancia deberá saber ¿a qué se dedica esa empresa?, por ejemplo: ¿fabrica celulares?, ¿es una cadena de tiendas de ropa?, ¿es un laboratorio farmacológico?, etc.

En segunda instancia es aconsejable que usted entienda el negocio de esa empresa, por ejemplo si la empresa fabrica maquinaria para la industria de la refrigeración ¿usted sabe sobre ese negocio? o ¿para usted es algo desconocido?. Si es algo desconocido, es mejor que piense seriamente en no comprara acciones de esa empresa.

En tercer lugar deberá revisar los estados financieros de la empresa, para conocer la salud de sus finanzas, al menos deberá estudiar el Balance General, el Estado de Ganancias y Pérdidas y el Flujo de Caja. ¿Compraría usted acciones de una cadena de comida rápida que año tras año ha bajado sus ventas y no tiene efectivo disponible para honrar sus deudas?. La respuesta sensata sería una negativa.

Analizar el comportamiento del precio de la acción.

El tercer paso a la hora de comprar acciones, deberá verificar el comportamiento del precio de la acción. El análisis  técnico permite predecir el comportamiento del precio de una acción, es decir saber si el precio de la acción subirá o bajará. Al momento de comprar acciones sería aconsejable hacerlo cuando exista la probabilidad de que el precio de la acción suba.

Colocar la orden de negociación en la plataforma on-line de un bróker.

Una vez escogida acción que se desea comprar, hay que colocar la orden de compra en la plataforma de negociación del broker. Para eso deberá introducir el símbolo de la acción que se desea comprar, la cantidad de acciones, determinar el precio (mercado o límite) y por último la duración de la orden (día o buena hasta que se cancele).

¿Qué son las Acciones Comunes?

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Acciones Comunes

Hay miles de compañías que sus acciones comunes se negocian en una bolsa de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York.

Se suelen llamar acciones comunes o acciones ordinarias, aquellas que se negocian de forma pública en los mercados de valores.  Los ingresos obtenidos por la venta de las acciones comunes son utilizados por las compañías como una fuente de aumento de su capital de trabajo.

Tipos de acciones que se negocian en Bolsa

Hay dos tipos de acciones: acciones comunes  y acciones preferentes. Todas las compañías que negocian sus acciones en bolsa deben emitir acciones ordinarias antes de emitir otro tipo de acciones. No todas las compañías que emiten acciones ordinarias deben o desean emitir acciones preferentes.

Características de las acciones comunes

Responsabilidad limitada

Una vez que un inversionista compra una acción común que cotiza en bolsa, se convierte en propietario de un porcentaje de la empresa. Contrario al accionista de una empresa privada, el que compra una acción en bolsa, no estará obligado en aportar nuevo capital a la compañía, el monto que pagó por  la acción es el monto total de su inversión.

Perpetuidad

Las acciones comunes son perpetuas, lo que quiere decir que el inversionista se puede quedar con ellas hasta el momento que decida venderlas.

Transferible

Un inversionista puede vender las acciones a otro inversionista de forma libre, sin necesidad de tener autorización del emisor. Esa negociación se realiza en una bolsa de valores.

Razones para comprar una acción

Crecimiento de capital

La principal razón por la cual un inversionista compra una acción es para obtener un crecimiento en el capital invertido, pensando que el precio de la acción subirá. El inversionista comprará la acción a un precio menor en el presente  y la venderá a un precio mayor en el futuro.

Ingresos

Algunas empresas entregan parte de sus ganancias a sus accionistas, lo que se conoce como dividendos. Los dividendos suelen pagarse trimestralmente. Un inversionista puede comprar una acción común para recibir esos ingresos en forma de dividendos.

La totalidad de ingresos que la acción proporciona se conoce como rendimiento por dividendos, en ingles dividend yield.  Para calcular esta medida se divide el monto total recibido en dividendos al año entre el precio actual de la acción.

Riesgos de comprar acciones

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riesgo de comprar acciones

A la hora de invertir en renta variable en la bolsa de valores, es importante conocer los riesgos de comprar acciones. Revisaremos a continuación los tres principales.  Si alguien le dice que no hay riesgo de comprar acciones, usted debe entender que eso es una mentira.

Los 3 principales riesgos de comprar acciones:

Riesgo de capital y de mercado

El principal riesgo de comprar acciones en la bolsa de valores, es el riesgo de capital, que se materializa en que la acción puede bajar de precio y por lo tanto perder parte o la totalidad del dinero invertido. Si compraste una acción en $ 30 y la misma baja de precio en $ 20 y en ese momento necesitas el dinero invertido, estarías teniendo una pérdida de capital de $ 10 por acción.

No hay nada seguro en el mercado de valores, puedes tener acciones de la mejor compañía y aun así esa acción puede perder valor. La variación del precio de las acciones en el mercado, suele comportarse en ocasiones de manera errática. Y si el mercado en conjunto cae, indistintamente de lo bien que le vaya a la  empresa donde eres accionista, las acciones de esa empresa también caerán, es lo que se conoce como riesgo de mercado o riesgo sistemático.

Los dividendos se pueden reducir o dejar de entregarse

Sólo por el hecho de poseer acciones de una empresa no tienes garantizada la repartición de las ganancias que ella genere. La empresa no está obligada a entregar dividendos a las accionistas, esa es una decisión de la junta directiva.

Ahora bien, si la empresa entrega dividendos, puede decidir en cualquier momento reducirlos o dejar de pagarlos. Ese es el principal riesgo de comprar acciones sólo por el hecho que generan dividendos.

Reclamo menor de los activos de la empresa

En caso de que la empresa quiebre, los accionistas ordinarios son los últimos en ser pagados. Dado que la empresa deberá destinar la liquidación de activos para el honrar el compromiso con sus acreedores y otros inversionistas, es posible que el accionista ordinario termine por recibir absolutamente nada.

Las Ganancias por Acción

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ganacias por acción

Las empresas que cotizan en bolsa, están obligadas a reportar trimestralmente los resultados de la empresa, en fecha fijada previamente, antes o después del horario de negociación de la bolsa. Dichos resultados se basan en la presentación del balance general, el estado de ganancias y pérdidas y el flujo de caja. Esos informes financieros son públicos una vez presentados.

Las Ganancias por Acción

La medida más representativa de los resultados de una empresa, son las Ganancias por Acción, Beneficio por Acción o EPS por su siglas en inglés Earnings per Share, que se calcula tomando las ganancias netas del trimestre entre el número de acciones en circulación.

Analistas independientes, proyectan las ganancias por acción que una empresa obtendrá. Por lo tanto el precio de la acción suele sufrir variaciones, si las ganancias por acción superaran o no las estimaciones.

Los Ingresos

Otra medida de rendimiento que los mercados suelen prestarle mucha atención, el día de entrega de resultados, son los ingresos (revenue en inglés) y si los mismos son mayor o menor, tanto a las estimaciones como al mismo trimestre del año anterior.

El superar o no las estimaciones en las ganancias por acción y los ingresos, se le suele llamar sorpresa (surprise en inglés). Se expresa en porcentaje, y puede ser una sorpresa positiva si supera las estimaciones o negativas si no las supera.

Recomendamos consultar la página de Earnings Whispers donde puede encontrar la información de las fechas de entrega de resultados y una vez presentados, la información de las ganancias por acción e ingresos.

En la imagen vemos la información relativa a las ganancias por acción e ingresos de Bank of America Corp (símbolo de la acción BAC). En la tercera columna “Estimate” están la estimaciones, en la cuarta columna “Actual” lo que fueron sus resultados, en la quinta columna “Growth” el crecimiento en relación al mismo período del año anterior y en la última columna “Surprise” la variación porcentual entre lo estimado y lo reportado.

¿Qué son Los Dividendos?

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Los dividendos son parte de las ganancias que una empresa reparte a las personas que poseen sus acciones. No todas las empresas los reparten y las que lo hacen pueden cambiar su política al respecto, ya sea aumentando o disminuyendo o tomando la decisión de eliminar su entrega. Suelen entregarse cada trimestre.

Tipos de Dividendos

Existen diferentes maneras en la que una empresa puede repartirlos a sus accionistas.

Efectivo

Es la manera más común en que una empresa reparte los dividendos a sus accionistas. En fecha establecida, los accionistas recibirán en efectivo el monto correspondiente a los dividendos. Si una empresa entrega dividendos en efectivo de $ 0.10 por acción y el accionista posee 1000 acciones, recibirá la cantidad de $ 100 (1000×0.10). Los pagos en efectivo son sujetos a un 15% de impuestos que son descontados en el preciso momento del pago.

Acciones

La empresa puede decidir entregar acciones adicionales a sus accionistas. Si una empresa entrega un 5% de dividendos en acciones a sus accionistas, y un inversionista posee 500 acciones, recibirá 25 acciones (500×5%).

Productos o propiedad

Es la forma menos común en que una empresa puede repartirlos. La empresa enviaría muestras de sus productos o porción de su propiedad a los accionistas. Por ejemplo, una empresa que fabrica teléfonos celulares podría entregar a sus accionistas un teléfono celular.

Distribución de Dividendos

El proceso de distribución pasa por una serie de fechas que se describen a continuación:

Declaration Date:

Fecha en la que la junta directiva de la empresa decide entregarlos, se da 10 días hábiles antes del record date.

Ex-Dividen Date:

Es el primer día cuando los compradores de la acción no gozarán de la entrega de dividendos, es siempre dos días antes del record date. Lo que quiere decir, que si el inversionista compra la acción en fecha Ex- Dividend Date o después, no recibirá el pago de dividendos declarados  para ese trimestre.

Record Date:

Es el día en el que los inversionistas deben tener su nombre registrado en el título de propiedad de la acción. Cuando un inversionista compra una acción, su nombre queda registrado en el título de propiedad al tercer día.

Payment Date:

Es la fecha efectiva de pago, es usualmente cuatro semanas después del record date.

Bolsa de Valores de Nueva York

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La Bolsa de Valores  más grande del mundo es la Bolsa de Valores de Nueva York, o NYSE por sus siglas en inglés, New York Stock Exchange. Hay otras Bolsas de Valores en los Estados Unidos y todas operan de una manera similar. En un día promedio, mil millones de acciones pueden cambiar de mano en la NYSE.

La Bolsa de Valores de Nueva York opera de 9:30 a.m. a 4:00 p.m., hora costa este de los Estados Unidos, de lunes a viernes.

La subasta en una Bolsa de Valores

En las Bolsas de Valores se opera bajo un mecanismo de subasta dual, que provee un mercado central donde compradores y vendedores se reúnen para competir uno con el otro.

Los  compradores compiten con otros compradores  para obtener el  mejor precio de compra posible  y los vendedores compiten con otros vendedores para obtener el mejor precio de venta posible.

El especialista

Todas las transacciones de los valores que se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York se realizan en frente del “Especialista” que es el creador de mercado designado, DMM por sus siglas en inglés Designated Marker Maker, que negocia ese valor en particular.

El Especialista es un miembro de  la NYSE, quien es responsable por mantener un mercado de negociación justo y ordenado del valor en el cual él se especializa. A sus puestos de negociación es donde los brókers, que representan a los compradores y vendedores, acuden con el objetivo de realizar sus operaciones de compra y venta de acciones. Esto genera la multitud que se observa en las noticias cuando muestran el piso de negociación de la NYSE.

Valores cotizados

Todas los valores que se negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York, se conocen como valores cotizados  o listed securities en inglés. Actualmente más de 2800 empresas cotizan sus acciones en esta bolsa.